Trading táctico; ¡estrategia operativa!

[hupso]

“Estas tres señales distinguen al hombre superior: La virtud; que lo libra de la ansiedad, la sabiduría; que lo libra de la duda, y el valor; que lo libra del miedo.” Confucio

 

En todos los años que llevo en el mercado y exponiendo mi visión del mismo, habré repetido conceptos o percepciones miles de veces, pero cada una de ellas con un sesgo diferenciador, algo que el propio mercado de dicha coyuntura cambiaba en mi forma de ver y operar. Cada día un paso más allá que el anterior, y a su vez un paso por delante que en la última operación. Ello ha sido lo que me ha llevado a analizar más, jamás sobreoperar y ser, como siempre mantengo, ¡una clara y francotiradora!

Cuando analizo, soy consciente de que la exposición de las percepciones como operadora son complicadas de transmitir, porque más allá del técnico o de los números hay sensaciones que se han de vivir en propia piel. Siempre ha sido difícil expresar que se nos pasa por la cabeza cuando ideamos una estrategia, cuando la diseñamos y la llevamos a cabo. Porque aunque de ello vivo, entiendo el Trading como un arte, y como todo arte, ¡está sujeto a la incomprensión del mismo!

Hablando de arte, hablemos de mi querido mercado, en esta semana observamos como la recuperación en forma de V de las principales bolsas europeas va tomando cuerpo. Sin embargo, a pesar de ver casi completada la recuperación en el CAC40 y un buen tono en el DAX, la bolsa española sigue su camino de debilidad marcado por un conjunto sectorial financiero que sigue claramente perjudicado por la incertidumbre sobre el nuevo marco regulatorio.

Sin embargo, a pesar de que a corto plazo el mercado parece aborrecer la idea de comprar banca española, desde Blackbird creemos que la reestructuración supone una oportunidad y que técnicamente el mercado sigue presentando una estructura de rebote, a pesar de que los procesos técnicos correctivos han sido especialmente duros en el conjunto sectorial. A pesar de todo, la semana nos deja una estructura técnica en el sectorial bancario español esperanzador, con patrones de giro en Banc Sabadell, Caixabank, Popular y especialmente en Banco Santander, marcando tal vez un poco de debilidad en el BBVA.

La esperanza de que el IBEX 35 rompa la importante resistencia de los 10.500 puntos depende en gran medida de la capacidad que tengan los bancos españoles de confirmar estos patrones técnicos y darnos una oportunidad de entrada en ideas de Swing Trading, planteando ahora sí, una vuelta a los 11.000 puntos.

Esta idea parte de la capacidad de evaluar el conjunto sectorial y de la clara idea de valor que se plantea, sobre la dificultad de dominar las emociones, delante de oportunidades que son difícilmente reconocibles por los inversores, debido al miedo vigente como consecuencia de las fuertes caídas.

 

En este sentido, operativamente en Blackbird hemos diseñado las siguientes estrategias tácticas;

 

  1. Caixabank: La reacción del banco sobre el importante soporte de los 3,40€ nos marca una pauta especialmente singular. El posible doble suelo direccional que se marcaría en caso de romper los 4€, se construye con un doble suelo menor. Con un Stop Loss en 3,40€, podemos tomar posiciones largas, con un tamaño de posición reducido, priorizando en la diversificación nuestra convicción.
  2. Banco Sabadell: Si bien es cierto que los niveles adecuados de Pull Back deberían corresponder a un ajuste técnico del 50% sobre el nivel de 1,81€, la dilatación hacia el 61,8%, ha reaccionado con un posible patrón de doble suelo. La figura de arranque con vela de cuerpo grande ratifica la posible estrategia de rebote en el Banco Sabadell, con un Stop por debajo del patrón de doble suelo, debajo de los 1,74€ y un objetivo de precio probable sobre los 2€ en el muy corto plazo. Esta situación nos podría dar una posible entrada para Trading en rebote y convertirla en direccional por encima del 1,83€. Por encima del nivel de los 2€ recuperaría tendencia primaria alcista.
  3. Banco Popular: El POP presenta un patrón exacto al del B.Sabadell, con la salvedad de que los mínimos son crecientes y la potencia de vela, por lo tanto, le dan una ligera ventaja para un Trading más táctico. El Stop lo colocaríamos, por debajo de los 3,40€ y somos compradores sobre los 3,60€ en Break Out.
  4. Banco Santander: Por encima del nivel de 5,32€ tenemos Pull Back que confirma el escape masivo sectorial sobre el IBEX 35. Ahí podríamos tener una idea de rebote en bancos españoles con un Stop Loss por debajo de los 5€ y búsqueda de proyección de un patrón de vuelta mayor.

 

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Como ven, los patrones que estoy comentando en la mayor parte de bancos españoles son técnicamente de fuga y si el mercado confirma en bloque el escape masivo en forma de Break Out del sector financiero, marcaría de manera definitiva la fuga de los 10.500 puntos, lo que sería una excelente noticia para los alcistas, que seguimos pensando en que el mercado cotiza una gran divergencia táctica entre momento (bolsas americanas) vs. valor (bolsas europeas) y que en Blackbird, seguimos pensando que la oportunidad a largo plazo la encontramos siempre en la capacidad que como operadores, tenemos de tratar de encontrar aquellas oportunidades de valor, que son capaces de entrar en momento. ¡Ello nos ocupa!

Del otro lado del atlántico, en Estados Unidos los mercados de Renta Variable vuelven a demostrar que las tendencias tienen movimientos como si de un transatlántico se tratara. Sus giros son lentos y duraderos y las circunstancia que empujan los precios hacia una tendencia alcista, suele preponderar cualquier otra decisión. Es normal, al fin y al cabo nadie quiere que este gran negocio se complete y cualquier justificación es válida, ¿no les parece?

Pero no podemos aferrarnos de manera eterna a la tendencia, puesto que los movimientos del mercado como cualquier otra circunstancia en la vida, es perenne, lo que nos indica que la madurez de dicho mercado es un síntoma evidente en la bolsa americana y que cualquier argumento contrario, parte más de tratar de justificar el precio y la dinámica inculcada en un mercado, que a pesar de todo sigue plano en los últimos 12 meses, en contraposición de una bolsa europea, que a pesar de todo ha recuperado en conjunto los dos dígitos de rentabilidad, en la antesala de los meses más rentables del mercado.

Cabe repetir que los drivers de Graham, que comenté en la antesala de las correcciones de verano, están activados y que la sobrecompra del mercado no se ha corregido en absoluto. Probablemente Mr. Market nos haya enseñado las garras, ¡pero el oso todavía ni se ha asomado! por lo que podemos entender que lo de agosto no fue nada, o bien comprender que agosto simplemente ha sido una advertencia de un riesgo potencial, que subyace en el mercado. La estrangulación y sobrecompra de activos, implica que muchas compañías como por ejemplo Mattel o Whole Foods Markets, han corregido un PER 30 con una caída del 50%, algo que tal vez no implique un cambio de tendencia primaria a largo plazo, y que no supone nada agradable para el inversor que se queda atrapado bajo una ilusoria expectativa de retorno, basada en un movimiento ya sucedido, que en una hipótesis realmente válida. Como he comentado en innumerables ocasiones, el mercado americano se sujeta por grandes compañías que cotizan en el mejor de los casos a PER 30, lo que nos ayuda a explicar una y otra vez en blackbird, aquello de que el mercado americano es una clara bomba de relojería.

Como comentaba al inicio de mi tribuna, siento que todo arte está sujeto a la incomprensión del mismo, a veces me gustaría compartir de otro modo lo que hacemos, ya que nuestra forma de vivirlo es diferente a la que la gente quisiera leer. Como bien decía Jesse Livermore; ¡soplos!, la gente quiere soplos. No sólo quieren recibirlos, sino que ansían darlos, porque aquí entran en juego la codicia y la vanidad.

Gisela Turazzini

CEO, Blackbird.

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