Mr. Market ¡Disponiéndose al rebote técnico!

[hupso]

“Ambición… Es la última enfermedad de las mentes nobles”. James Matthew Barrie

Una semana más, me dispongo a analizar los mercados de manera exhaustiva, y ésta como podemos comprobar se caracteriza por iniciarse bajo un arranque técnico en la Renta Variable global, que tras un pésimo arranque de año, parece que nos da una tregua en forma de rebote. ¿La buena noticia? es que parece que como mínimo llevamos 6 semanas, en las que el mercado trata de levantar el vuelo, con lo que sugiere ser un patrón de cambio de tendencia a corto plazo. Esto atenúa el compromiso emocional y permite un respiro a unos inversores, que en el caso de España, han tenido que pasar todo un suplicio emocional en cuanto a su operativa.

Como les contaba la semana pasada, en Blackbird estamos trabajando para volver a incrementar la operativa, en una idea de rebote técnico a corto plazo en acciones españolas y dispuestos a abrir el grifo a las posiciones cortas en acciones americanas, cuando tengamos claros indicios de que el rebote secundario se ha completado. El planteamiento de base es simple, pero la velocidad que estamos observando en el desplome de los diferentes sectores americanos, me hace pensar que en cualquier momento, las grandes compañías de internet, farmacéuticas y de consumo (que han adquirido una gran capitalización en los últimos meses), podrían acometer un invite bajista similar, lo que nos hace concluir, que en algún momento del presente ejercicio, podríamos asistir a un fuerte repunte de la volatilidad en las acciones USA, especialmente en el Nasdaq 100.

NASDAQ100 Index

Esta idea, no es en absoluto contradictoria sobre la idea de valor que estamos implementando en la cartera española. Si bien es cierto que trataremos de ajustar un poco la volatilidad, mediante la cobertura en el Nasdaq 100, no planteamos una desbandada en nuestra cartera, puesto que entendemos que los precios de compra son una oportunidad y que en todo caso, evaluaremos las circunstancias bajo la idea de aprovechar la volatilidad de la mejor manera posible, es decir, mejorando el potencial de revalorización de nuestros activos.

Así pues, la estrategia táctica nos ayuda a ser más exigentes que nunca con nuestro grado de convicción y sobretodo de comprensión, puesto que la situación no es simple. A veces es más fácil pensar que lo que es bueno para un estilo de Trading, es bueno para otro y que saltar del barco es una opción. No podemos negar que la evaluación de los hechos recientes, nos lleva siempre a conclusiones basadas en un 50% de probabilidad y eso es pernicioso. Las conclusiones válidas son las que se dictan a largo plazo y si bien es cierto que en el mundo de la bolsa, siempre caeremos en la tentación de pensar que lo hacemos mal (siempre podemos comprar más barato y siempre podemos vender más caro), la única certeza es aquella que nos dice que ¡un Trader tiene que basar su operativa en la convicción y la consistencia! Es cierto que a veces el mercado desarrolla movimientos más amplios de los que previamente esperamos, pero eso no nos debe llevar nunca a conclusiones erróneas. En el mercado, la comprensión de la volatilidad es un elemento necesario y el amor al dinero un agravio comparativo, que termina por suponer un claro perjuicio. Esta situación explica en parte nuestra predisposición a buscar cobertura en un mercado caro, como lo es el Nasdaq 100, circunstancia que no ha llegado todavía y que por lo tanto, no hemos podido poner en valor. Por otro lado, nuestro tema de inversión “sector financiero español”, nos dice con argumentos ergo, beneficios, que nuestras hipótesis son correctas, pero que el mercado todavía no ha decidido poner en precio, el valor que se está generando. Como siempre, podemos sacar conclusiones basadas en la volatilidad, o en los resultados y nosotros no dejaremos de pensar en lo que hacemos, simplemente por un proceso correctivo mayor a lo habitual. Como de costumbre, la tendencia se impulsa y corrige y es aquí, en el proceso correctivo en el que se actúa, por lo que la extensión del impulso, que ha ampliado los rangos habituales de volatilidad de la cartera, todavía no ha tenido la respuesta suficiente como para que podamos tomar decisiones, que nos permitan encontrar nuevas determinaciones operativas. En este caso, como les decía al comienzo de mi análisis, no tenemos intención de vender activos, pero también es cierto que valoramos la compra de algunas compañías para diversificar las oportunidades de inversión y aprovechar las caídas, para comprar activos que de otra manera no podríamos haber adquirido.

Finalmente, la operativa Swing que planteamos nos ha otorgado un valor añadido muy importante, puesto que la TAE planteada en el BlackWhisper (nuestro servicio de análisis), mediante la combinación de una estrategia activa en Swing Trading, junto con la cartera de valor, nos ha permitido un retorno total anualizado del 20%, versus un 3% total del IBEX 35, que apenas supone el punto porcentual. Es cierto que nos hubiera gustado vender en 10.500 puntos o incluso en 9.500 puntos. Pero también lo es, que cortar un movimiento alcista y tener éxito, es hacer trampas y creerse con el don de la predicción. Y créame, cortar un mercado alcista a largo plazo ¡es un grave error! que va mucho más allá de tener que capear la siempre molesta volatilidad. En resumidas cuentas, creemos que el impulso bajista de los últimos tres meses, se ha completado. Y que el rebote actual nos dará la información necesaria y el tiempo dispuesto, para actuar de manera racional y no, decidiendo por la amenaza del condicionante emocional.

IBEX35 Index

En este sentido, a pesar de que precisamente el condicionante emocional nos invita a pensar que los mercados se han tomado un respiro, los indicadores de amplitud de mercado están en niveles de caos, con un 48% de subsectores bajistas y solamente un 7% en tendencia alcista. Es evidente que en este rebote en soportes de los índices americanos, encontramos claramente un Pull Back bajista en la mayoría de los subsectores y que por lo tanto, nuestro planteamiento operativo parte de una oportunidad enorme, comparable a la de marzo de 2.009 para las posiciones bajistas, que podrían abrir pasos, una vez el rebote en el que estamos inmersos, ¡se haya completado!

Nos disponemos a ser técnicos, excesivamente tácticos, incluso artistas en cuanto a nuestra representación del precio en este tipo de coyunturas de mercado se refiere, lo que sugiere que habrá tantas hipótesis como operadores. Retener las propias convicciones no es incompatible con abandonar una actitud tradicional de rivalidad y hostilidad hacia las personas cuyas convicciones difieren de las nuestras, y siempre he mantenido que el respeto es fundamental en nuestra diversidad de opiniones, todas válidas y muy distintas. Aunque siempre he compartido con Nietzsche que toda convicción es una cárcel, la diligencia que obtengamos de nuestra experiencia operativa nos otorgará una ventaja estadística evidente en mercados convulsos como el actual. No lo olviden; ¡son pocas decisiones de inversión las que marcan la diferencia” ¡Dispongamonos a ser más rápidos!

Gisela Turazzini

CEO, Blackbird

One response to “Mr. Market ¡Disponiéndose al rebote técnico!

  1. Con respecto al futuro del SP si se activa el doble suelo ( 1800-1945 ) ¿ Como lo ves para llegar a 2080 ? ¿ en semanas, tiene demasiadas resistencias para llegar ? Me encantaría saber tu punto de vista. Saludos

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