IBEX 35; ¡enfrentándose a sus miedos!

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“Algunas personas quieren que algo ocurra, otras sueñan con que pase, ¡otras hacen que suceda!” Michael Jordan

Hay diversas razones por las que personalmente creo que el mercado nos va a dar la posibilidad de tener una idea preconcebida en el Value Investing durante muchos años. El Trading direccional fracasó en el año 2.000 y durante los posteriores 16 años del nuevo milenio, nuestro mercado nos ha dado movimientos semi-laterales con notables tendencias, pero con un rango de precios muy lateral y extremadamente volátil. Un operador bi-direccional no ha tenido problema alguno en girar de mercado, pudiendo disfrutar de diferentes tendencias, entre los máximos de 2.000 y 2.007, y los mínimos vividos de 2.003, 2.009 y 2012.

Si hubiéramos seguido, por ejemplo, un sistema de MMW30, estando siempre invertidos en el mercado en dirección alcista o bajista desde agosto del año 2.000, nivel técnico en el que el mercado marcara máximos, hubiéramos tenido una entrada corta en 1.378, una larga en 977, otra bajista en 1.423 y finalmente una alcista en 1.062 hasta la actualidad. En total, 4 Set Ups para tener una rentabilidad total de más de 2.200 puntos, en caso de haber comprado y esperado, hubiéramos tenido una rentabilidad total de 613 puntos, es decir una rentabilidad 4 veces menor. Si lo convertimos en porcentaje, podríamos decir que para una rentabilidad real en 16 años de un 40% para un sistema de “comprar y mantener”, hubiéramos obtenido una rentabilidad de un +161% enfocados en un sistema de Trading direccional bi-direccional. Sin embargo, como bien sabemos lo pasado no garantiza en absoluto resultados futuros y si observamos el desarrollo del mercado alcista que dio comienzo en 1.982, la rentabilidad del SP 500 fue nada menos que de un 1.000% en 18 años, una rentabilidad notablemente superior al hecho de seguir un sistema de Trading direccional. Cada época tiene su manera de hacer y creo que las bases de la economía seguirán más las políticas de Hayek que no las de Keynes o las de Adam Smith, y en este sentido podemos tener una economía alcista, con sus correcciones y con su volatilidad, ¡pero claramente alcista! ¿no creen? En este sentido, considero que la decisión de buscar sistemas de Trading que tengan en la doctrina del Value Investing su esencia, es la decisión que me va a acompañar probablemente durante mis próximos 10 años como inversora.

Esto consiste en buscar Trading direccional con sentido de largo plazo, descartando grandes desplomes cercanos al -50% y aceptando mercados bajistas menores de un -30%, como el que estamos todavía viviendo en nuestro selectivo; IBEX 35.

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Como he comentado en diversas ocasiones a través de mis análisis, el mercado de Renta Variable Americano está inmerso en una gran controversia. El patrón de máximo decreciente técnico en el Nasdaq no está siendo acompañado por el SP500 ni por el Dow. La clara rotación sectorial del Dow Jones, catapultada por la escalada de las materias primas, permite un saneamiento parcial de las tecnológicas y las compañías de consumo de servicios, que siguen agotando sus movimientos alcistas mientras el mercado se va definiendo en un mercado que difícilmente lo podemos calificar como de distribución. Podemos plantear un mercado en corrección temporal, una pauta totalmente admitida, que nos marcara un amplio mercado lateral en USA, con un saneamiento gradual, emocionalmente agotador, pero con una volatilidad controlable. Podemos decir que el mercado aprieta, los bajistas atacan, pero el dinero sigue absorbiendo todo el temor sobre los elevados precios de algunas compañías, que mientras se sanean, dan paso a las oportunidades de rotación sectorial. Lo que equilibra la balanza, en lo que podemos definir como una demanda agregada, que como sabemos suma el capital, de un sector a otro.

Centrándonos en un plano operativo-analítivo, si observamos el IBEX 35, técnicamente las velas alcistas son cada vez más complejas, con mucha fuerza y volumen prometedor, que si bien es cierto se mantiene sobre la hipótesis de bandera correctiva en tendencia bajista, cubrir el hueco de los 9.500 puntos es el nivel que marca y define el proceso correctivo de algo más profundo. Esta gran complejidad operativa, nos permite optar por plegar velas, recoger y proteger sobre resistencia de bandera bajista (si pensamos que el mercado alimentará la tendencia con nuevo mínimo decreciente anual), o bien comprendemos que la pauta presenta oportunidad estratégica, más que táctica.

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En este sentido, como Trader busco momento y operativa, y estando el precio como está, en zona de resistencias, no me queda más opción que buscar protección adaptando mi operativa, en función de los dos supuestos, acotando los Stop Loss, delante de un eventual giro de mercado pero a la vez, dando una oportunidad al propio mercado, a que rompa los 9.500 puntos. Indicándonos técnicamente, que la estrategia de valor, no solamente ha sido un acierto, sino que debemos mantenerla.

Lo que debe venir es algo impredecible, pero las últimas semanas en Blackbird les hemos planteado el desarrollo de una estrategia bajista que nos permite explotar al máximo la estrategia de rebote, que son los resultados de la banca encima de la mesa y la conducta del mercado sobre sus cotizaciones. Lo que podrían indicarnos, que el mercado se prepara para algo más, sabiendo de antemano que la gloria (dejando correr las ganancias) o el fracaso (usando la codicia para negar una evidente pauta de continuación bajista), depende de una decisión y de una estrategia táctica. Por este motivo me gusta tanto este negocio, al fin y al cabo, la actitud de anteponer mi criterio a mi opinión es algo único y poder sacar tajada de ello; ¡maravilloso! ¿no les parece?

Gisela Turazzini

CEO, Blackbird

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